甲醇2001 甲醇2001：告别现实 拥抱预期

原标题:甲醇2001:告别现实，拥抱期待！

问:甲醇还能看空？

01库存与价格的关系

众所周知，供求决定价格，供求的结果就是库存，所以理论上库存和价格应该是负相关的。但这并不严格，要看需求是否稳定。在需求变化不大的情况下，可以用库存来研究供需与价格的关系；如果需求变化较大，很容易被库存扭曲，用库存消耗比来研究供需与价格的关系更为准确。

对于大多数人来说，由于缺乏数据等客观因素，很难算出商品的供需平衡，因此很难得到库存消耗比。这种情况下，我们退而求其次，直接用库存代替库存消耗比。如果连续两年需求变化不大，基本没有问题，库存数据比库存销售比更容易获取。

按照我们的理解，库存和价格应该是负相关的:积累过程中，价格下跌；在去图书馆的过程中，价格上涨了。让我们通过历史数据来看看这个规则是否成立。这里的库存数据是华东港口的甲醇库存数据，这里的价格数据是华东地区的甲醇现货价格，数据范围是2016年到2019年。

从图中我们可以发现一个最明显的趋势，那就是每年9月中旬以后，华东港口的甲醇库存开始枯竭，同时华东地区的甲醇现货价格开始上涨。

这种现象在2016年和2017年非常明显，2018年相对不太明显。主要原因是去年甲醇现货价格在3500附近处于高位，下游MTO陆续停止，进口利润打开，大量进口甲醇进来，港口库存去库存不畅，出现反季节积累。

如果下游MTO的停工只是第一个风险信号，那么当一个品种季节性去仓时，就有反季节累积的趋势，这是另一个非常危险的信号。所以甲醇的风险不断积累，最后爆发，一路下降到现在。

因此，通过以上的简要介绍，我们可以总结出几点:

甲醇价格与港口库存呈负相关。

展望9月后，甲醇价格有望走强。

下游需求增长率的变化和反季节积累是显著的风险信号。

02甲醇港口库存的季节性

接下来我们来看看甲醇港口库存的季节性规律。最明显的特点是6月到9月积累数据库，9月到12月去数据库。这种趋势在下图中非常明显。

那为什么甲醇会有这种季节性模式呢？主要是因为冬季是甲醇需求的旺季，而甲醇本身是液体化工，液体化工的储存成本相对较高。因此，在冬季旺季对品种的需求是不可能的。春天一到，商人就会把它们储存在这里，然后在冬天卖掉。

所以一般来说，需求旺季临近时，货物会转移到这里，储存时间相对较短。随着需求旺季的临近，它们可能会很快售出。但由于天气原因，冬季内陆甲醇运输困难。因此，由于港口甲醇库存去库存，没有多余的库存需要调整，只能通过价格来调节供需。

这也是为什么我理解甲醇在9月份之后一直在仓库里堆积，然后在年底之前一直往仓库里走。与此同时，现货价格不断走强。

从静态来看，甲醇现在是一种偏空配置，库存高+水微涨+利润低。不过最近甲醇市场比较坚挺，原因是资金是按照预期逻辑做的。

根据我们上面的总结，下一步就是去仓的过程，尤其是现在已经是9月中旬了，去仓的预期越来越强。随着甲醇撤仓，现货价格将走强，带动盘面上涨。因此部分空头部资金开始撤离，长期资金开始介入，做出预期的股票撤离。

因此，关于甲醇港口库存的季节性和当前市场的逻辑，我们可以总结如下几点:

6-9月港口累计，10-12月港口去图书馆。

季节性原因是需求旺季在冬季，甲醇不易储存。

盘面资金开始做预期的去库存逻辑。

03对甲醇的看法

虽然目前甲醇的静态基本面是:高库存+期货溢价+低利润，按照我们库存+基差+利润的交易逻辑，空应该做，但需要注意的是这个逻辑是现货逻辑，往往在交割前两个月就有优势。

09合约交割马上完成，现货逻辑基本上暂时用完，所以盘面资金现在更关注预期逻辑。根据我们上面的分析，预计接下来港口去仓，现货上涨，盘面反弹，这是市场的预期逻辑。

短期来看，我认为预期逻辑将在未来占据主导地位。如果盘面上的01合约再次下跌，基差稍微降低，可以考虑做多逢低，参与预期的股市。做预期市场时，注意降低对自己不利的赔率，溢价过高时不要做预期。

另外，基于我们的期望逻辑，我们需要找到几个可以关注的信号。当然，我们最终的信号是库存下降，但库存是周度数据，我们也可以通过开工率、成交量等更高级的信号来验证库存信号。根据预期验证调整您的位置。

因为在做预期市场的时候，我们需要有逻辑。基于这个逻辑，我们可以找到相关的信号，包括月信号、周度信号和日信号。个人比较喜欢用周度和日常数据作为监测和验证。

当我们的信号被一步一步验证时，我们的期望往往被验证。我们的交易策略基本不是问题，但是根据你自己的风险偏好，你可以选择单边或者跨期。

因此，总结一下未来对甲醇的看法:

接下来，盘面将大概率走预期行情。

找到预期市场的驱动因素和验证信号。

如果你想在预期市场下跌时做更多的甲醇，保守的交易者可以考虑做15个正盘。

04关于交易的几点建议

作为一个新手交易者，我认为最重要的建议之一就是不要投入太多的资金。刚开始交易期货，就用10万元或者5万元去做，不要因为赔钱就往账户里加钱。

很多交易者一开始是5万元亏钱，然后继续加码几十万，以为多投点钱就能轻松赚回之前亏的钱。这其实是一个很大的误解。

你之所以亏钱，不是因为你账户里的钱少，而是因为你暂时没有盈利的能力。这个时候，投入的钱越多，学费就越贵。

先用这5万块钱，至少能持续盈利半年，可以考虑多加资金。如果做不到，可以在继续用这5万块钱交易的同时继续学习和钻研，不要盲目的往里面投钱。在你能证明你有能力用这5万或10万持续赚钱之前，你可以考虑适当地给你的账户增加资金。

另一个建议是盈利和取钱。账户初始权益假设为5万元。每个月把账户的利润放出来，只用这5万块钱交易进去。如果能连续6个月盈利取钱，可以考虑以后再加一点钱。

如果你的5万账户出现亏损，不要追加资金，用剩下的钱周转资金，直到赚回本金，然后盈利。很多人急于挽回损失，增加投资，导致更多的损失。

另外，如果你某个月盈利，某个月亏损，此时亏损的时候，你可以在原来的5万本金中加上一部分盈利部分，只有盈利的钱会去里加，而不增加任何新的个人资金。

当然，如果要给出其他的建议，还是有很多的。这里有两点需要注意，可以帮你少交很多学费:

用5万个账户进行交易，直到证明可以继续赚钱，否则不会再追加资金。

月利润支付出去，用利润可以把月亏损恢复到最初的5万元，但不增加新的个人资金。

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