满金宝 多家银行暂停贵金属交易 为什么 远非防范风险那么简单

11月27日，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、民生银行等。宣布自28日起暂停贵金属交易等业务客户签约开户，已开户客户正常交易不受影响，多家银行统一行动的情况罕见。各大银行之所以公开公告，是为了防范贵金属市场的波动风险。

同时，上海黄金交易所于2020年11月23日发布了《关于调整沪新黄金NYAuTN12合约保证金比例的通知》。自2020年11月30日平仓清算后，NYAuTN12合约的保证金比例由12%调整至15%，将于2020年12月15日平仓清算后恢复至黄金产品的保证金比例水平。

从时间上看，银行暂停新开户的时间是不同的。其中，自11月28日24:00起，工行已暂停在我行各渠道为个人账户金银业务新客户开立交易账户；自11月28日9时起，暂停个人客户通过各种渠道新开通贵金属竞价交易业务的申请，所有开通客户的正常交易不受影响。

自11月28日起，农行还暂停账户贵金属交易业务，代上海黄金交易所个人贵金属交易业务客户签约开户。已开户客户的正常交易不会受到影响。自11月28日起，中国银行也暂停了个人上海黄金交易所和双向账户贵金属产品的签约服务，签约客户的正常交易不会受到影响。自11月28日起，招商银行暂停双向纸黄金白银、实盘纸黄金白银、压岁钱业务新客户各种渠道的交易开户申请，已开户客户的正常交易不受影响。

11月28日12:00起，交通银行暂停入账贵金属、个人贵金属的延期交易，为满金宝业务新客户开户。

另一方面，11月30日起，建行暂停该账户及代理个人在黄金交易所贵金属交易业务的签约开户。邮储银行还表示，自11月30日起，将暂停贵金属业务的一般开户交易。

今年7月，在当时金价大幅上涨的情况下，工商银行、交通银行、民生银行、农业银行等银行也发布风险提示公告，先后暂停其账户内铂、钯、贵金属指数等所有产品的开仓交易。上海黄金交易所也发布公告，提醒相关交易风险。市场分析的原因是为了防范类似“原油宝”事件的风险。

据市场分析人士介绍，此次，多家银行统一暂停账户贵金属交易。“原油宝”事件后，银行及相关部门更加重视个人账户交易业务的风险管控，严格防控市场波动风险，强化前瞻性安排。

山东尹姬基金CEO盛坤认为，目前六大行只暂停新开户，不暂停股票用户正常交易，对市场实际交易影响有限。然而，这表明几家主要银行对贵金属交易的态度发生了变化。但国内贵金属交易和上海黄金交易所的成立是中国影响国际金价定价权的重要手段，不应在国家层面取消。后期可能会引入更优化的交易系统

北京黄金经济发展研究中心研究员田蜜分析，这一消息将引发黄金短期回调风险。但不必对市场过于悲观。美国刺激政策能否实施，成为挽救当前金价下跌的重要因素。从美国目前的经济形势来看，即使经济复苏，未来一年美国也不会以低利率改变货币政策，信用风险和全球政治风险仍然较高，因此黄金不会出现趋势性下跌。从长远来看，黄金将与其他商品一起上涨。

据记者了解，北京投资人石海燕通过其在某商业银行的交易账户参与了上海黄交所白银展期合约的投资交易，并在2020年9月1日至9月24日的24天内投资1000万元，最终亏损近700万元。9时24分离开仓库后，石海燕向中国银行业监督管理委员会、殷敏等部门报案维权，并向北京市公安局朝阳分局报案。有业内人士推测，此举与各大银行集体暂停交易不无关系。

特别评论

黄金投资有风险，入市前请做好风险控制

11月27日下午，工、农、中、建、运、投六大行陆续发布公告，自28日起暂停贵金属交易等业务客户签约账户，已开户客户正常交易不受影响。各家银行给出的理由类似:近期贵金属价格波动过大，自然人交易贵金属业务风险上升。

银行给人们留下的第一印象是安全。当初存本金时，到期取出的是存款时的本金加一部分利息。随着国内金融市场的发展，许多银行不再像以前那样从事单一的存贷款业务。

上海黄金交易所经国务院批准，由中国人民银行设立，于2002年10月30日正式开业。黄金具有很强的货币属性。上海黄金交易所成立后，许多商业银行为了发展贵金属业务，纷纷成为上海黄金交易所的金融会员。所谓金融会员可以为自然人和企业开设黄金交易所的交易账户，让他们通过银行在黄金交易所交易标准化的黄金合约。

银行的主要业务是存贷款，不是经纪业务。虽然拥有强大的客户基础，但银行并不愿意积极推进上海黄金交易所的经纪业务。在高额手续费的诱惑下，一些非上交所金融会员的公司希望利用商业银行的资质，开发上交所的标准化黄金合约，从中赚取佣金。

这些公司在发展客户的过程中，是需要利益的，可能会使用一些不诚实的手段，过分强调投资黄金的收益，而必要的风险告知过程却匆匆而过。这会导致一些客户在投资黄金时极度不可理解，难以忍受，面临亏损。

据财新记者了解，北京个人投资者石海燕通过某商业银行的交易账户参与上海黄金交易所的投资交易，在2020年9月1日至9月24日的24天内投资1000万元，最终亏损近700万元。石海燕自9月24日出仓以来，一直在向中国银行业监督管理委员会、中国人民银行等部门进行维权举报。冒昧猜测，六大行暂停贵金属开户可能与此事有关。

回看今年金价走势，全球主要经济体GDP增速受疫情影响，3、4月大幅回落；各大央行降息重启量化宽松，导致贵金属价格大幅波动。以黄金为例，7月国际伦敦黄金突破2011年历史最高价1920美元，随后再创新高。在国际金价的带动下，国内黄金交易所Au99.99的价格也大幅上涨，8月份达到最高449元/克。

最近几个月，受美国经济强劲复苏势头的影响，国际金价从年内最高水平下跌了300多美元/盎司，国内金价也下跌了近80元人民币/克。很多人看到黄金价格跌了这么多，觉得自己已经送回去了，想逢低吸纳。我还记得2013年4月黄金价格大幅下跌，中国大妈抢购黄金，但直到2019年美联储降息，黄金价格才真正回升，这给了抄底者解决问题的机会。

黄金价格波动的原因复杂，未来的价格波动是由未来的基本面决定的。没有人能准确预测未来，所以金价波动的不确定性很大。虽然黄金价格的走势长期来看总是向上的，但是如果遇到黄金熊市，黄金价格有可能十几年都不会上涨。

虽然近期金价有所回落，但仍处于高位，不排除未来进一步下跌的可能。如果投资者在逢低买入时出错，将长期遭受巨大损失。今年之前，没有人想到原油价格会跌到负值。投资中国银行的众多“原油宝藏”损失惨重。目前黄金价格波动较大，六大行暂停开放个人贵金属业务，可能会给一些想入市抄底的人带来不便，但却保护了更多不太专业的投资者。

事实上，从黄金的历史价格变化来看，其波动性非常大。通过计算2005-2019年伦敦黄金、Au99.99、标准普尔500指数、上证指数等资产的历史波动率可以发现，国内外金价和标准普尔500指数的年平均波动率在0.16左右，而国内上证指数为0.24。可见，投资黄金的价格不确定性风险不亚于投资标普500指数，因此黄金投资需要很高的专业性。

Au99.99只是一个没有杠杆的真实投资，所以风险已经很大了。如果非专业投资者投资前期有杠杆的标准化期货黄金和Au合约以及上海黄金交易所，甚至可能面临血本无归的风险。打造以杠杆和黄金为主体的标准化合约，满足黄金产业链上下游企业需求，规避金价波动风险。同时引入具有风险偏好的投机者参与其中，使其具有价格发现和套期保值功能。

随着时间的推移，越来越多的人被金价波动带来的潜在收益所吸引，投机交易逐渐成为影响金价的主要力量。前期和上海黄金交易所应承担维护市场黄金交易稳定繁荣发展的责任；要尽量避免非专业投资者误入其中，承受难以承受的损失。

对于后一种交易所，一般从五个方面控制风险:一是要求投资者在入市前了解交易所相关业务规则及其参与产品的风险，根据自身能力审慎决策，管理和承担自身交易风险；二是在盘中交易中实行严格的风险控制，避免因投资失误给投资者造成损失；三是实行限价制度，限制当日黄金价格波动；四是在价格大幅波动时提高保证金比例，以抑制市场投机；第五，限制大投资者的仓位大小和交易量，让他们在黄金市场上不能为所欲为。

黄金价格的波动，根本上是由全球黄金市场供求关系的动态变化引起的。即使交易所采取各种手段降低投资者的风险，也无法改变黄金价格总是大幅波动的现状。我想提醒大家:“黄金投资有风险，入市前需要做好功课”。