上市公司的财务报表 会计师是如何去看一家上市公司财务报表的

原声明:本文作者是艾米，吴彤课堂的金牌讲师。她拒绝其他媒体、微信官方账号、网站转载，欢迎个人微信转发。

课程大纲

一、上市公司财务信息构成

二、从0开始，了解财务报告

三、超前推进，深入分析三张表

四是实践指导，详细解释三家上市公司的财务报告

5.声誉爆炸是谁造成的？怎么办？

当我们看到上市公司的财务报表时，我们如何分析它们，它们包括什么，我们如何看待它们？

我们看上市公司的资产负债表，首先要关注公司的规模和结构。规模是指资产规模，即总资产、负债、净资产、资产负债率的规模是多少。看完规模，我们再来看结构，即流动性和非流动性在我们资产负债中所占的比例，从而了解整个公司的流动性。这是第一部分。

第二部分是看贡献和内涵。在看贡献和内涵的时候，需要知道公司的核心资产是什么，70%的资产分布在哪里。那么，在债务方面，我们需要知道我们的负债是什么，金融负债的规模是多少，有多大，成分是什么。

为什么我们看负债的时候需要关注金融负债？这是因为金融负债有其刚性，公司必须按时付息，到期还本。因为金融机构的信息都是一样的，如果一个金融负债违约，很容易在上面运行。2018年底至2019年初，包括上市公司在内的多家公司出现债券违约，引发了一系列连锁反应。所以我们在关注负债的时候，一定要关注这个公司的金融负债的规模和构成。

第三，看资产负债表的时候，可以看经常项目的布局。通过经常项目的布局，我们可以知道一个公司的议价能力。这个往来账户主要是指公司与客户之间的应收账款和预付款，以及公司与供应商之间的应付账款和预付款。这是我们的贡献和内涵。

第三部分是关注大尺度变化。应该说，无论是哪一份报告，在任何情况下都需要关注大的变化。这种大额包括绝对值的大额和相对值比率的大额。我们看到哪里发生了变化，哪些项目发生了变化，以及原因是什么...上市公司在做定期报告时需要说明原因，但我们需要分析这种变化的合理性，以及相应的项目在变化时是否也发生了变化，是否合理。这就是我们资产负债表的逻辑。

接下来，我们将以这种方式看三个例子。

第一个例子，我选择了一家非常有名的公司，贵州茅台。让我们选择它2018年最新的季度报告来看看它的资产负债表。让我们用刚才的方式来看看规模和结构。茅台总资产1471亿元，负债409亿元，净资产1061亿元，均超千亿规模。资产负债率27.86%，已经很低了。

看结构，在1400多亿元的总资产中，流动资产占1200多亿元，非流动资产只有200多亿元，说明公司整体资产流动性很强，固化资产很少。然后看负债，409亿的负债基本都是流动负债。对比流动资产和流动负债，可以看到流动资产1200多亿，流动负债400多亿。流动资产已经超过流动负债三倍，说明整个资产负债的流动性比较好。

让我们看看核心资产。在14710亿元的总资产中，金额最大的最重要资产是货币资金，已经达到1000亿元，占比超过70%。这足以证明手握1000亿货币资金的贵州茅台的地位，是最好最有效的资产。也是最有话语权、最有实力的资产表现，是核心资产。

再看负债，贵州茅台有金融负债吗？当然，它已经非常富有，不需要任何金融负债。它的债务是多少？因为贵州茅台有自己的金融公司，它最大的负债是存款和同业存款，它的金融公司扮演着类似银行的角色，就是金融业务。此外，最重要的负债之一是预付款，111亿元。预付款是多少？白话文的意思是，如果有人想买公司的货，先给公司一笔钱，一段时间后公司再把货发出去。简而言之，就是先付货的方式。先付后付的方式证明了公司在经济业务链上有话语权。

其实大家都应该知道，想去贵州茅台厂取酒的经销商，不能给钱就把货拿走，而是需要提前把钱付给茅台厂。预付的金额是贵州茅台的预付款，收到钱后可能开始生产，几个月后再发货给经销商。那么这里就有一个问题。你认为贵州茅台的预付款真的是负债吗？

首先，从会计准则、权利和义务的角度来看，公司在收到他人款项后并未履行合同义务，也未向他人交付货物，未来需要履行这一义务。这种情况绝对属于责任范围，绝对是责任。从法律和会计准则的角度来看，没有问题。但从业务本质上看，预算支付表明公司锁定了客户和资金，锁定了客户的资金，证明其在这个经济业务链条上有绝对的话语权。所以预付款虽然是负债，但是大家都很喜欢这个负债，证明公司很重要。所以，威武的贵州茅台，并不是说没有债务，而是说它有债务，它的债务是他话语权的体现，而不是未来需要偿还别人钱的债务。当我们看待债务时，我们必须分析它是什么样的债务，它是否是真正的债务，它代表什么。

从贵州茅台的资产负债表可知，其核心资产为货币资金，无金融负债，重要负债为预收账款。这是其地位的体现，说明贵州茅台的财务状况非常健康良好，也证明了其在经济业务上的话语权。这是第一个例子。

接下来说说第二种情况，神娱。腾金娱乐属于媒体娱乐行业，是一家游戏公司。我们找到了最新的2018年第三季度报告，包括2018年9月30日的资产负债表状况和2017年12月31日的资产负债表状况。

我们来看看第三季度末的情况。总资产133亿元，也就是100多亿元，所以负债36亿元，净资产96亿元，资产负债率27%。资产负债率也比较低。133亿元的核心资产有哪些？向上看，最大的资产是商誉，65亿元，已经超过总资产的一半。还有可供出售的金融资产和长期股权投资，合计105亿元，占比78%。它们是公司的核心资产。

让我们在这里做一个可供出售金融资产的知识补充。事实上，有时我们可以理解可供出售的金融资产类似于长期股权投资。我们在国外投资一个公司或者产品，当持股比例或者公司的话语权、投票权超过一定数量的时候，我们就把它当作长期股权投资。简单来说，如果公司持股比例还比较小，没有一定的话语权，在被投资方也不能说什么，无所谓。它就像一种金融产品，叫做可供出售金融资产。综上所述，可供出售金融资产和长期股权投资都是对外投资的表现形式，我们可以简单这样理解。

第二个知识补充是善意。在第五章中，将有一个关于善意的专题。这里先提一下商誉是因为并购溢价而形成的。善意是一种非常空洞的东西，非常空洞。简单来说，公司账面净资产只有1亿元，但我觉得值1亿元。我给了它的股东1亿元买下这家公司。花了100亿，买的公司账面净值1亿，中间差价9亿。这个价格差可能是因为我觉得公司未来会发展的很好，有很好的管理团队，有很高的市场占有率，但是这些东西是无法量化的，也不在报告里。溢价补充的这一部分称为商誉。善意是任何人都看不到、摸不到或不知道的东西。2018年，名声雷频频发生，大家都在思考这个问题。正是因为商誉是无形的，无形的，所以我们需要密切关注这样一家商誉量很大的公司。腾金娱乐有65亿的商誉，已经占到总资产的一半。

我之前分析了资产端，然后看了负债端。全部债务是36亿，我们来分。主要负债为短期借款60多亿，应付账款30多亿，其他应付款60多亿，流动负债18多亿。长期借款1.67亿，应付债券9.97亿，长期应付款4.81亿。这笔长期应付款是通过融资租赁获得的债权的一部分，也被我们认为是金融负债。经梳理，腾金娱乐的金融负债已达23亿元，占总负债的63%，相对较大。也就是说，腾金娱乐负债的核心是金融负债。以上是资产负债的结构、贡献和内涵的比较。

接下来，让我们看看变化。与年初相比，2017年12月31日至2018年9月30日，资产总额减少11亿元，负债减少12亿元，净资产基本没有变化。也就是说，公司钱少、资产少、负债少，主要体现在货币资金和其他应付款的变动上。这是公司用货币资金支付一笔其他应付款的有力证明。

我们继续看它的三季报，发现2018年，公司用现金支付了之前的股权收购款。也就是说，在没有支付购股款之前，是放在其他应付款中，现在却要支付。因此，其他应付款的负债减少，资产端的货币资金也减少。现在我们可以看到轻资产媒体行业的娱乐公司天晋娱乐的资产负债表。

接下来的第三个案例也是著名的涪陵榨菜。

我们在2018年三季报中也选择了涪陵榨菜的情况。公司总资产超过28亿，接近29亿，不到30亿。负债50多亿，净资产23亿，资产负债率19%，较年初有所下降。这是资产负债的主要构成和规模。

看结构，资产中流动资产18亿，非流动资产11亿，流动性相对较好。排名第一的核心资产是其货币资本。这里需要注意的是，公司的货币资金是9.991亿，而课件上说的是14.39亿。这里的货币资金以存款的形式存在。就像我们个人一样，我可能会用我的钱去买一些更安全、回报好、更有保障的理财产品。上市公司也会购买一些短期理财产品，这些都在其他流动资产当中，我们可以看到还有4.4亿的其他流动资产。在这里我们也提醒大家，如果其他流动资产看起来很大，我们应该看看其他流动资产是什么。涪陵榨菜的其他流动资产基本都是其理财产品。理财产品和现金基本相当。我们可以把它们理解为现金，那么涪陵榨菜的全部资本等于货币资本加上其他流动资产合计14.39亿。总资产28.95亿元，货币资金占总资产的一半，资产状况良好。

其次是其硬资产。什么是硬资产？对于一个生产型企业来说，土地、厂房、设备都是硬资产，这些东西是搬不动、拿不走的，是生产的必要条件，也是你硬实力的体现。你可以看看涪陵榨菜。除了货币资金，第二重要的资产是它的固定资产和在建工程，加起来有8.78亿元，占我们总资产的30%。

也就是说，300亿元以下的涪陵榨菜，一半资产是钱，30%是硬资产，比如土地、厂房、在建项目、设备等。这是我们整个资产的情况。应该说涪陵榨菜的整体资产都很优秀，手里有很多钱。除此之外，生产经营还投入了大量的设备、设施、工厂等。

让我们看看另一个问题。除了刚才提到的资本和硬资产，还有一个资本交换。我们可以看到公司有3400万应收账款和2200万预付账款，加起来有5600万。与年初相比，他们有所增加，也就是说，涪陵榨菜允许客户比以前欠更多的信用，提前支付给供应商的钱也比以前多。这可能意味着该公司放宽了信贷政策。

资产到此为止，让我们看看负债。全部债务5.6亿元，没有金融债务，因为其资本已经达到50%。此外，还有一些当期付款，应付和预收。另一项债务是递延收入。通常指政府补贴造成的递延收入。我们用一个简单的例子，比如上市公司搬迁有利于环保等等，政府要求上市公司搬迁。然后，搬迁后，为了鼓励上市公司搬迁，政府给了公司1亿元资金，政府要求搬迁后必须用于新工厂建设，有专项资金。这1亿元已经给了上市公司，但并不代表政府今年补贴1亿元作为政府补贴。如果新工厂建成后能使用十年，这十亿元在未来十年里年年发挥作用，每年产生1000万元的收入，十年加起来就是十亿元。在这种情况下，这1亿元将作为递延收入。以后每年都会随着厂房的折旧一起摊销，每年还有1000万元进入利润表中的政府补助，形成我收入的一部分。这就是递延收益的概念。

这里有一个大家都可以思考的问题。递延收入是真正的债务吗？It和预付款都是负债，但它们似乎不同于其他负债。其实钱已经收到了，只是分期付款的问题。那么这是债务吗？你可以考虑一下。这就是资产和负债的情况。

分析完资产和负债，我们再来看看经常项目。应收和预收款是一样的，都是销售形成的。你可以看看销售产生的应收账款。就客户欠公司3400万，公司欠客户1.85亿，证明我有站在客户这边说话的权利。

第二笔预付款2200万，应付金额1.12亿，大于预付款。这证明公司欠供应商钱，而不是供应商欠公司钱。公司不仅可以占用客户端的资金，还可以占用供应商端的资金，证明在经济业务链上。他在涪陵榨菜两头都有自己的话语权。以上就是我们通过分析往来账户的大差异发现的问题。这是我们第三季度末的情况。

然后我们来看看对比。2017年12月31日至2018年9月30日的9个月，总资产增加了4亿。负债基本没有变化，然后净资产增加，也就是说我的净资产增加了4亿元，导致总资产增加了4亿元，这证明这个总资产的变化其实是比较定性的，至少是公司自身的资本积累。

2017年12月31日至2018年9月30日，涪陵榨菜未分配利润增加近4亿元，导致净资产增加，导致总资产增加。累计4亿体现在哪里？体现在货币资金、今年投入的一些项目、社会政策、预付款政策等。

以上是涪陵榨菜三季报分析。通过分析，我们可以深刻理解面对一张资产负债表的密集数据，该看什么，该从哪里了解这家公司的资产负债情况。