地方债规模 摊余成本法债基成立规模逾4400亿元

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今年以来，已建立摊余成本法债基78个，总募资规模4439.94亿元，有望接力主动权益基金，成为四季度“爆款基金”的新引擎。与此同时，权益外包产品今年密集亮相，引起市场高度关注，正在为公募打开新的巨大市场。此外，自9月28日以来，新华社全国品牌指数连续四周跑赢上证综指，上周多只成份股逆势上涨。另一方面，受开仓时机和持股成本影响，今年主动权益爆款基金新基金收益率落后于同类老产品。值得一提的是，公募策略指出，在宏观经济持续改善的趋势下，回调后中期趋势不会改变，a股估值仍将提升空，重点关注顺周期和数字经济相关板块。

在此情形下，10月26日，广发基金管理有限公司和银华基金管理股份有限公司分别发行了一只股票型基金。同期，博时基金管理有限公司则推出了一只混合型基金。

一、基金行业趋势

1、摊余成本法债基年内成立规模超4400亿元，有望成为四季度“爆款基金”

今年以来，摊余成本法债基发行势头强劲，有望接力主动权益类基金，成为四季度“爆款基金”的新引擎。Wind数据显示，截至10月24日，今年已建立摊余成本法债基78个，总募集规模4439.94亿元，较去年全年超25%，创下新高。其中，5月以来新成立的61只基金中，有41只基金对初始募资规模设定了上限，上限为80亿元。比如华商宏昌39个月、方正富邦合利39个月、英达安信66个月等基金都有80亿元的上限。

基金公司对布局此类产品相当积极，9月以来就上报了31只中长期限定开债基，全年上报数量已达到90只。“目前上报的产品，持有期限超过60个月、以定期开放形式运作的绝大多数是摊余成本法估值的债基。”北京一家中型公募人士说。此外，多位基金公司人士表示，近期债市有所回暖，银行等追求稳健回报的机构投资者对这类产品的需求大增。

2.“落后”的老产品近20个百分点，新的主动权益基础平均回报率仅为9.38%

今年主动权益类爆款基金频频出现，不过，受建仓时机和持股成本影响，这些新基金的收益率明显落后于同类老产品。主动权益新基金平均收益率9.38%。多位行业人士认为，基金一直以来是“好发不好做”。今年股市结构性行情突出，新成立的基金在仓位和资金投向上都处于劣势。

Wind数据显示，截至10月23日，3377只主动权益类基金今年以来的平均收益率已达到28.11%，其中混合型基金为27.12%，主动权益类基金为35.5%。然而，主动权益类次新基金的平均收益率仅为9.38%。

3、年内委外权益基金密集“现身”，有望打开公募新市场

今年公募股权基金业绩突出，新基金募集频繁，机构外包基金也将目光转向公募股权产品。近期，多家基金公司发行了面向机构的公开发行股票，股票投资占比不低于60%。据业内人士透露，这些产品的资金主要来自保险机构。权益外包产品的发布，正在为公募打开一个新的巨大市场。

今年权益委外产品密集出现，引起市场很大关注。而符合“定开发起”、“成立户数2户左右”等要素的基金有八九只。根据盈米基金的统计，6月份以来，约有9只委外权益基金出炉，来自国联安、太平、国投瑞银、中邮、中欧、嘉实、景顺长城等基金公司以及山西证券；这些产品基本是混合型或股票型，股票投资比例在60%以上。有业内人士透露，这类产品的资金方为保险机构。

4.连续四周“跑赢”上证指数，全国品牌指数多只成份股逆势上涨

上周市场震荡下跌，上证指数下跌1.75%，深证成指下跌2.99%。新华社民族品牌指数上周下跌0.2%，自9月28日以来已连续四周跑赢上证指数。从10月以来的情况来看，新华社民族品牌指数上涨4.85%，同期上证指数上涨1.86%，深证成指上涨1.71%，创业板指上涨1.01%，沪深300指数上涨2.86%。

从成份股表现来看，上周新华全国品牌指数多只成份股逆势上涨。具体来看，广汽集团涨幅排名第一，为18.26%，张裕A涨幅为9.39%，泸州老窖股份有限公司涨幅也为3.82%，齐翔腾达、一汽解放、东风汽车涨幅分别为2.69%、2.38%、2.13%，海尔智家、金世元、赣锋锂业、江淮汽车涨幅均超过1.9%。10月以来，多只成份股表现亮眼，广汽集团涨25.84%，齐翔腾达涨15.04%，张裕A、金世元、江淮汽车均涨超10%。

5、A股回调不改中期趋势，公募重点关注顺周期和数字经济板块

上周a股持续萎缩波动，市场风险偏好下降。然而，持续复苏的宏观经济基本面成为公募结构性市场的重要基础。从公募策略的观点来看，在宏观经济持续改善的趋势下，回调后中期趋势不会改变，a股估值仍将提升空。围绕“十四五”规划和三季报结果，持续优化配置结构，重点关注顺周期和数字经济相关领域。

Wind数据显示，上周创业板指累计跌幅为4.54%，深证综指和中小板指分别下跌2.86%和2.82%，沪指和沪深300指数回调幅度相对较小，分别为1.75%和1.53%。同时，上周A股成交3.48万亿元，较此前一周的4.11万亿元成交有所缩量。北向资金方面，上周净流出达140.26亿元。

二、基金公司动态

1、主动权益基金业绩全面领跑，广发基金主动权益投资团队成行业“风景线”

2018年，广发基金在“价值导向、稳定深远”的理念指导下，推动投研一体化机制改革和产品风格稳定，通过高质量的深度研究，获得长期稳定的超额收益。近两年来，广发基金活跃的权益投资团队一直是基金行业一道亮丽的风景线。银河证券统计数据显示，截至9月30日，过去两年，其旗下20只主动权益类基金的回报翻了一番，在全市场基金经理中排名第一。

主动权益基金业绩全面领跑，这家公司最近几年发生了什么变化？广发基金投研团队更愿意用“科学的投研体系”来回答。“一个机构就像一部机器，主要有两部件构成：文化和人。”正如瑞·达利欧在他的《原则》一书中所提到，要成为在历史长河中持续进步的极少数企业，需要同时拥有优秀的人和优秀的文化。

2.初始募集规模上限为80亿元，E基金已推出易科混合基金

为给投资者提供配置优质股票资产的工具，易方达基金推出科益混合基金，其股票仓位为60%-95%，拟由基金经理杨嘉文管理，在A股和港股通范围内精选优质标的。该基金首募规模上限80亿元，于10月26日开始发行。

数据显示，杨嘉雯拥有管理学硕士学位和9年的投资研究经验。他目前是E基金、科里和惠科两只混合基金的基金经理。他秉持价值投资的理念，认为投资的关键在于研究长期不变的问题，在充分了解商业模式、发展阶段和市场预期的基础上判断企业的价值，以好的价格买入优质赛道上的好公司，从而为投资者创造长期超额收益。

3、太平基金确认督察长新人选，王炯“接棒”总经理尤象都

10月24日，太平基金管理有限公司公告，王炯为新任基金经理监察长，任命日期为10月23日，总经理游杜翔自王炯上任当日起停止代理监察长职务。

公告显示，王炯于2020年8月入职太平基金，此前曾任职于上海市对外经济贸易委员会、中国证券监督管理委员会上海监管局、德邦证券、华金证券。太平基金表示，上述事项经太平基金董事会审议通过，并按现行法律法规履行备案程序。中国证券监督管理委员会上海监管局已出具《关于对王炯担任太平基金督察长的无异议函》。

4.国联安核心资产于11月2日发行，副总经理兼首席投资官魏东担任基金经理

国联安基金日前发布公告称，拟由副总经理兼首席投资官魏东担任基金经理的国联安核心资产混合基金将于11月2日公开发行。Wind数据显示，截至2020年10月22日，魏东任职基金经理年限超15年，任职时长在当前全市场2000多位基金经理中排名第四；魏东投资经理指数年化回报为15.49%，因此被称为“双十五”基金经理。

公开资料显示，魏东拥有23年的资本市场投资和研究经验，这是经纪和基金两大行业磨练出来的。魏东的基金经理生涯始于2004年5月，随后经历了2006年至2007年的牛市，2008年的全球金融危机，2014年至2015年的成长股牛市，以及2018年的历史第二大跌幅。截至2020年10月22日，卫东管理时间最长的基金被国联选中。2009年9月30日至今已逾11年，期限收益率249.93%，超额收益率184.65%；值得一提的是，国联精选成立15年来，总回报率达到1035.1%，是目前市场上少有的“十重基地”之一。基金恢复的净值已经超过上证综指的表现，分别为6124点和5178点。

5、华泰证券上线基金投顾服务“涨乐星投”，打造逾十种组合策略

10月22日晚，华泰证券推出线上基金投资服务“张乐兴投”。凭借在投资研究领域的长期积累和行业领先的“人+平台”投资服务体系，提供基金投资管家服务，旨在帮助投资者解决择基、择时、追涨追跌等问题。

“我们从全市场超过7000只公募基金中，筛选出100多只备选配置标的并动态调整。在此基础上，打造出10余个不同风险层级的组合策略，对应‘打理闲钱’、‘跑赢通胀’、‘追求收益’三大类投资需求场景，配适不同的客户需求。”华泰证券网络金融部相关人士介绍。

三.新基金的发行

1、广发基金推出新股基，“股基达人”研究发展部总经理孙迪掌舵

10月26日，广发基金推出股票型基金，入选广发研究的股票型证券投资基金。基金经理是孙迪。

公开信息显示，广发研究精选股票A以“在严格控制风险的前提下，通过深入研究，力争获取超越业绩比较基准的投资回报”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括境内依法发行上市的股票、债券等)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

孙迪，金融与工程双硕士，持有中国证券投资基金业证书；曾任GF基金研究开发部研究员、总经理助理、副总经理；现任广发基金研发部总经理、广发资源优选股票型发起式证券投资基金基金经理、广发品牌消费股票型发起式证券投资基金基金经理、广发高端制造股票型发起式证券投资基金基金经理。

自2020年10月12日，孙迪开始管理广发研究精选股票A。截至10月26日，孙迪手上管理的基金类型全系股票型，共有8只，包括广发研究精选股票A、广发高端制造股票A、广发品牌消费股票发起式A等。其中，自2019年4月11日起，孙迪管理广发高端制造股票A至今已1年又199天，任职回报率为现管理的基金中最高，为149.64%。

2.Boss基金新增混合基数，吴凤书作为基金经理的历史最高回报率为131.86%

10月26日，博时基金新发行了一只混合型基金，为博时荣华灵活配置混合型证券投资基金，基金经理为吴丰树。

公开资料显示，荣华老板以“坚持价值投资理念，充分发挥专业研究和选股能力，努力实现组合资产长期稳定增值”为投资目标，灵活配置混合A。投资范围为流动性好的金融工具。包括依法在境内发行上市的股票、在香港证券交易所上市的股票、债券、可交换债券和次级债等根据沪深港股市交易互联互通机制允许投资的股票、债券、可交换债券和次级债，货币市场工具、同业存单、银行存款、债券回购、股指期货、国债期货、资产支持证券等法律法规或中国证监会允许投资的金融工具。

吴丰树，2018年加入博时基金，现为权益投资价值组投资副总监兼基金经理。在加入博时基金前，吴丰树曾在中金公司担任研究员，华宝兴业基金管理有限公司担任基金经理，华安基金管理有限公司担任华安核心优选股票型证券投资基金、担任华安行业轮动股票型证券投资基金、华安中小盘成长股票型证券投资基金、华安保本混合型证券投资基金的基金经理。

自2020年9月26日起，吴凤书开始管理老板荣华灵活配置混合A，截至10月26日，吴凤书管理了四只基金，分别是老板荣华灵活配置混合A、老板荣华灵活配置混合C、老板荣丰回报三年封闭混合A、老板荣丰回报三年封闭混合C，其中，吴凤书管理的Bosera荣丰回报三年，封闭混合172天，就业回报率在目前管理的基金中最高，为14.7%。从托管基金来看，自2012年10月15日起，吴凤书管理华安产业轮混5年265天，从业回报率在托管基金中最高，达到131.86%。

3、银华基金推出新股基，基金经理张萍业绩亮眼最高回报率达148.67%

10月26日，银华基金推出了一只新的权益基金，即银华品质消费权益证券投资基金，基金经理为张平。

公开信息显示，银华品质消费股票以“通过精选个股和风险控制，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、港股通标的股票、债券、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

张平于2015年8月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理；曾任银华估值优势混合型证券投资基金、银华中小精选混合型证券投资基金、银华史圣精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理；现任银华信诚灵活配置混合型证券投资基金、银华信义灵活配置混合型证券投资基金基金经理；目前担任银华市场精选定期开放两年的混合型证券投资基金、银华港股通精选的股票型证券投资基金、银华明多元策略定期开放的混合型证券投资基金的基金经理。加入银华基金前，张平在中信证券股份有限公司工作..

自2020年10月14日，张萍开始管理银华品质消费股票。截至10月26日，张萍手上管理的基金共7只，包括银华港股通精选股票发起式、银华明择多策略定期开放混合、银华盛世精选灵活配置混合发起式。值得一提的是，张萍管理业绩“亮眼”。其中，张萍管理银华盛世精选灵活配置混合发起式至今已1年又355天，任职回报率为其管理的基金中最高，达148.67%。