2017年银行新政策 刚刚 央行发布这一关键指标创2017年以来新高 金融底已现

M2同比增速创2017年以来新高！

M1同比增速创2018年7月以来新高！

11日，央行公布的4月金融数据显示:

4月末，广义货币余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；

4月份人民币贷款增加1.7万亿元，比去年同期增加6818亿元；

4月社会融资规模增加3.09万亿元，比去年同期多1.42万亿元。

M2同比增速创2017年以来新高

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央行公布的数据显示，4月末，广义货币余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；狭义货币余额57.02万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.5和2.6个百分点；流通货币余额8.15万亿元，同比增长10.2%。当月净返现1537亿元。

光大证券首席银行业分析师王亦丰表示，从M2衍生品结构来看，新增人民币贷款和企业债券融资是M2增长的主要动力；2019年以来外汇账户波动较小，基本在0左右波动；非标、外包渠道等表外融资近年来不断萎缩，这两项对M2的影响相对较小。

兴业证券首席经济学家鲁正伟表示，M1同比快速增长的原因是2020年第一季度企业贷款尤其是短期贷款快速增长。一季度企业短期贷款同比增加1.25万亿元，企业现金流大幅改善。此外，M1去年同期的同比基数较低。

M1和M2较高的增长率意味着什么？

分析人士认为，如果M1增长更快，消费和终端市场就会活跃；如果M2增长速度快，投资和中间市场就会活跃。同时，金融底部往往出现在经济底部之前，而M1和M2数据的改善也具有一定的经济风向标。

人民币贷款同比增加6818亿元

数据显示，4月人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。分行业看，居民部门贷款增加6669亿元，其中短期贷款增加2280亿元，中长期贷款增加4389亿元；企业单位贷款增加9563亿元，其中短期贷款减少62亿元，中长期贷款增加5547亿元，票据融资增加3910亿元；非银行金融机构贷款增加404亿元。

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TF Securities首席银行业分析师廖志明表示，为了对冲疫情对经济的影响，政策鼓励银行增加放贷。随着贷款收益率的下降，银行也有动力以量补价，增加信贷供给。

鲁正伟表示，人民币贷款方面，4月份转贴的一年期票据利率持续高于同期NCD利率。在4月的前24天，它们之间的差异平均在62bp的高水平，反映了贷款的快速进展。

此外，随着中国疫情基本得到控制，许多国家出台了刺激消费的政策，信用卡和消费贷款的增长也有所回升。

社会福利同比增长1.42万亿元

据初步统计，2020年4月社会融资规模增加3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元。

其中，对实体经济的人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增7506亿元；向实体经济发放的外币贷款增加910亿元，同比多增1240亿元；委托贷款减少579亿元，同比减少618亿元；信托贷款增加23亿元，同比减少106亿元；未贴现银行承兑汇票增加577亿元，同比多增934亿元；公司债券净融资9015亿元，同比多增5066亿元；政府债券净融资3357亿元，同比减少1076亿元；非金融企业境内股票融资315亿元，同比多增53亿元。

卢政委表示，社会融资规模的变化主要是由于提前发行的地方债额度大部分已经在一季度发行，4月份地方债发行规模低于3月份。但由于信用债绝对利率较低，4月份信用债一级发行规模相对较高。

逆周期调整将得到加强

王亦丰表示，下一阶段积极的财政政策将在对冲宏观经济下行和刺激总需求方面发挥更大作用，同时货币政策将加强结构性调控，降低实体经济融资成本，还将通过基础货币配合财政政策的实施，财政赤字适度货币化有望推出。这将在一定程度上有助于信贷扩张，预计M2信贷和社会融资增速将进一步提高。

央行近日发布的《2020年一季度中国货币政策执行情况报告》明确，M2与社会融资规模增速基本匹配，略高于名义GDP增速，适度货币增长支持经济高质量发展。

浙商证券首席经济学家李超表示，这充分表明逆周期调整将继续加强，通过推高金融数据为经济提供充足的金融支持，保持经济增长。

根据上述报告，下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度，逆周期调节要加强，流动性要合理充裕。要在多重目标中寻求动态平衡，更加注重经济增长和就业，以更大的政策力度对冲疫情影响，为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。