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今天跟大家分享螺丝钉的视频，介绍一下股市赚什么钱？

感兴趣的朋友可以观看这段25分钟的视频，希望对大家有所帮助。

为了方便大家边看边读，螺丝钉还整理了解说的文字稿。全文如下:

主题:“股市是做什么的？”》

气缸组螺钉:

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到学院直播课。

今天我给大家介绍的主题是，股市赚什么钱？

主要是因为最近两周股市，尤其是a股经历了大涨大跌。

最近两周a股的走势很有意思。上周全球小幅上涨，但a股大幅上涨。本周全球其他市场波动不大，a股一周下跌5%。

相当于这两周，a股涨跌很快。

事实上，这也说明目前市场的情绪极其不稳定，贪婪和恐慌可能会在一夜之间改变。

所以，今天我们主要介绍一个投资理念，就是我们在股市赚什么样的钱。

谁投资股市赚钱？

无论我们投资股票还是其他投资，在投资之前，我们都必须考虑我们赚了多少钱。

例如，我们开了一家馒头店，卖馒头。有些人对这个馒头有需求。我们卖给他，赚点差价。这样，馒头店就能获得长期稳定的收入。

我们在股票市场赚什么钱？

比如有些朋友之前可能买过彩票或者参与过一些类似的赌博投资，但本质上彩票本身就是一种负回报的模式。如果你参与彩票投资或赌博投资，你不会赚到任何钱，你的钱最终会被庄家拿走，因为彩票是一个负和游戏。

在股市中，如果你一开始不理解这个问题，你很可能会在股市中上蹿下跳的时候迷失自我。

赚取公司的长期利润

股市的短期涨跌很有诱惑力。归根结底，我们能从股票投资中赚到的钱主要来自两个部分。

第一部分，买股票就是买公司。我们收购了一家盈利的公司，公司的长期利润增长最终会体现为我们收入的一部分。这是我们赚的收入的第一部分，也就是公司长期利润增长的这一部分；

第二部分是其他投资者的钱。也就是说，还有其他投资者，追涨追跌，而我们赚了他们的钱，这也是不错的收益。

下面分别给大家举个例子。

公司长期利润增长的钱是大多数普通投资者可以从市场上获得的钱。

我们来看一个数据:

对于股票等资产，近百年来美国股市长期平均年化收益率约为9%-10%，a股市场约为10%-12%。

a股近十年可能比较多，因为近10年国内经济增速一直比较快；

近年来增速开始放缓，股票长期盈利在10%左右。

这是什么意思？

首先，10%的涨幅并不均匀。图中有一条蓝线，是沪深300指数近10年的走势图。我们可以看到，在过去的10年里，它一直在上升和下降，它绝对不是一个统一上升的品种。

2014年至今，沪深300指数整体呈上升趋势，中间有起伏，但在起伏中不断上行。为什么会有这样的趋势？

我们看到的是红色支柱，也就是沪深300背后公司的利润增长。十年前，沪深300背后的这300家公司，一年的利润总额只有几千亿。

近年来，已经达到几万亿元的水平。

所以无论股价怎么涨怎么跌，沪深300背后的公司利润都在一点点往上走。正是利润的增长推动了股市的长期上涨，获得了相对收益。

如果时间足够长，我们最终的收益会和上市公司的利润增长率差不多。这是我们赚的第一部分钱，公司的长期利润增长，这取决于公司自身的利润水平。

巴菲特之前也说过一个有趣的事情:无论是什么样的资产，其价格的增长率都不可能长期超过其利润的增长率，这是不可逃避的现实。

因此，在股票等资产中，要想为公司的长期利润增长挣钱，核心是看公司的利润增长率。如果长期利润增长率为10%，我们将在公司的利润增长中赚取10%。

在我看来，这个收入其实并不需要什么投资技巧。只要你耐心投资指数基金，长期持有，就能获得平均收益。

当然前提是一开始不要买太贵的。例如，如果你在一个高价值的位置购买它，最终的收入将很难实现。

通常在四五星，投资这些被低估的股票型基金，长期获得10%的年化收益并不难。因为这笔钱，本质上赚的是公司利润增长的钱。

从其他投资者那里赚钱

换个角度看，可以看到沪深300指数有些年份被大大夸大了。

比如2014年到2015年，短短一年时间，沪深300上涨了两三倍，远超10%的利润增速。

但在某些年份，沪深300也经历了非常大的跌幅，一年可能下跌50%，跌幅远超同期利润增速。

这说明市场本身波动剧烈，给我们带来了第二个利润，那就是我们可以从其他投资者那里赚到钱。

股市不是零和游戏

之前有朋友问了一个问题，股市是零和游戏吗？

事实上，股市本身并不是零和游戏。

如果个人买入全部a股，他将始终持有全部a股而不进行任何交易，他可以获得10%的长期年化收益率。

有这样的投资人吗？

事实上，它是存在的，这个投资者，我们很多人都很熟悉，是国有资产。

我们可以看到，大多数上市公司，尤其是国有企业，其大部分股份由国家持有。

这意味着，从这些公司上市的第一天到现在，国家从头到尾都会吃掉所有的利润，因为国企本身需要长期持有更高的股份来保证这个公司是国有的。

因此，我们可以看到，许多这样的国有公司要么是SASAC，要么是财政部作为大股东，尤其是银行股，其中大部分由国家持有。

换句话说，中国真的有一群投资者自始至终都获得了股市的平均年化收益率，那就是国有资产。

因此，股市不是零和游戏。只要长期持有，最终就能获得利润增长的利润。

然而，我们也看到股市有很多起伏。如果投资者在市场处于高位时买入，最终的回报可能并不理想。

股票价格围绕价值波动

股价围绕价值波动，是因为市场上并不是所有的投资者都有相同的认知，观点也不一样，会导致交易价格不同。

之前我们给大家玩了一个小游戏，一个一年盈利100万的公司，大家都给了一个价格。

当时，不同的朋友提供不同的价格。比如一家年利润100万的公司，有人出价500万，有人出价1000万，大家意见不一。

既然观点不同，交易价格也会不同。

有时候可能会有比较乐观的人，很容易推高价格，就会出现牛市；

有时候，悲观的人多了，就容易降价，就会出现熊市。

这种情绪变化也是交替出现的，经济本身具有一定的周期性。未来，这个熊市和牛市会交替出现。

因此，公司的利润可能长期以10%的速度增长，但股价会围绕价值波动，所以我们有第二个收入来源，那就是从其他投资者那里赚钱。

但这并不是一件容易的事情，因为如果你想从其他投资者那里挣钱，就意味着你的认知高于其他投资者。

在这种情况下，我们可以从其他投资者那里赚钱。

从其他投资者那里赚钱最简单的方法之一，就是坚持低估买入，高估卖出，从而从估值中赚取这部分利润，本质上就是从市场上的其他投资者那里赚钱。

因为在这种情况下，如果你赚了一美元，就意味着另一个投资者损失了一美元。

有没有其他方法可以从其他投资者那里赚到钱？

也有。例如，对市场上基金的套利，如ETF和一些LOF市场上的基金，就容易出现这样的折价和溢价。当有折扣和溢价时，套利也是从其他投资者那里赚钱的一种方式。

然而，我们低估了指数基金的买入，高估了卖出，卖出指的是估值中赚取的利润，本质上来自市场上的其他投资者。如果你赚了一美元的估值，另一个投资者可能会损失一美元。

所以，我们要思考自己是愿意赚钱还是赔钱。

比如在市场恐慌阶段，市场容易出现一些极端低估的机会。代表是今年3月和2月，也出现了较大的跌幅，也就是2月份年假刚回来的第一天，a股单日下跌7%，比本周四的跌幅要大得多。

因为恐慌情绪是在假期积累的，所以在我们假期回来的第一个交易日就发布了，我们对组合的主动选择是从假期回来的第一天开始的。

前两天和一个朋友聊天，他说崩盘后的第一天，当时有一件事，就是某基金销售平台的系统当天差点崩溃，因为当天有大量的人赎回了基金。

换句话说，那天市场上有大量的人在卖基金。

恐慌中，大盘大跌后，在2000多点的相对便宜位置，疯狂卖出。

在这四五星级的暴跌之后，只有一小部分人敢买股票资产。

反过来，我们也可以看到投资者贪婪的阶段。

比如上周一，a股经历了单日大涨，第二天也出现了很多基金平台。这一次他们没有倒闭，但是出现了很多超大规模的新基金，有两三千亿级别的基金。

最后，基金公司不敢要那么多钱。最后，基金公司要求300亿元，但这也是一个非常大的数字。

也就是说:

2020年2、3月，大盘大跌2000多点，大部分人不敢买，现在短期暴涨；

涨到3000多点的时候是3300和3400点，很多人开始买。

便宜的时候不买，涨的时候再买。最后，这些投资者的短期回报可能很差。

当市场在周四大幅下跌时，许多人开始在反复的恐慌中抛售。

昨天又发生了一件事，就是某平台的直接数据崩溃了。昨晚，官方解释是数据紧张。数据最终算出来的时候，因为短期赎回太多，交易系统几乎受不了，出现了一些数据错误。

因此，这种极端的情况，市场上的情绪，是贪婪和恐慌之间的快速过渡。可能前几天还是甜食，过了几天就会变成牛夫人。

在这种情况下，这些散户在上面赔钱也就不足为奇了。

包括今天在微博上，我也看到了一个很热的帖子。您说什么？

前段时间，一些大V对投资者做了一些事情，主要是年轻投资者。他们做了什么？

以周为维度，去推测基金的短期，而从场外来看，又是如何做到的呢？

买基金赚5-10点，基本上一两周买卖一次。

看到的时候很震惊，有这么一出戏。

因为基金的短期认购赎回费很高，不到7天赎回费就是1.5%。

用这种投资方法，他们亏损的比例到最后是非常高的。他们没有完善的投资体系。其实他们还是在炒短线，拿之前炒股票的想法去炒基金。

从这里可以看出，市场上有贪婪和恐慌，有很多非理性的投资者。

换句话说，我们可以利用投资者的情绪波动赚钱，这是低估买入高估卖出赚钱的根本来源。

如果市场成熟，大家都是老司机，就没有办法收获感情上的好处。

所以有句话说韭菜是不可再生资源，这是相当有道理的。

最后，有经验的投资者在市场上赚的钱越来越多，资产越来越大，在市场上的份额越来越高。最后，他们将成为市场的主力军。

也就是说，像我们这样有经验的投资者将成为市场的主力军。最终我们都是老司机，不能互相切割，市场会进入成熟阶段。这就是目前欧美股市的情况。

十年前的沪深300年波动率，现在的沪深300年波动率和现在的标准普尔500年化波动率都很有意思。

十年前，沪深300的年化波动在40%左右。

也就是说，10年前，在沪深300年的时间里，如果没有特殊事故，上下波动40%是很常见的。当时的市场比现在更不理性。

近十年来，沪深300逐渐走向成熟，波动也开始快速下降。现在沪深300的年化波动在20%左右，也就是说沪深300在一年内上下波动20%是正常的，没有任何意外情况。

同期标准普尔500近几年的年波动在13%左右，为平均值，远小于沪深300的波动。

也就是说，随着市场的成熟，这种极度非理性的暴涨的概率会越来越小。

如果放在10年前，本周四的大幅涨跌会比现在更大、更猛烈。市场确实变得更加成熟了，但是和欧美市场相比，还是一个新兴市场，处于这样一个大波动的阶段，但是比10年前更加成熟了。

再过10年，市场上的老司机会越来越多，a股的波动会持续走低。因此，我们可以看到，10年后，a股的波动可能在每年15%左右。

到那时，这种极度低估和高估的概率会更小。也就是我们通常所说的一星和五星，出现的概率会更小。这是我们面临的情况。

赚低估和高估，也就是赚其他投资者的钱，这部分钱还是有的，但是未来十年会逐渐减少，10年后可能还是有的，包括现在的美股，还能赚到这部分钱，但是收入会越来越少。

如何判断公司的长期利润？

赚企业利润增长的钱，这是比较稳定的。这钱看什么？

这笔钱的核心是看ROE，也就是你买的这些资产的整体ROE水平。比如你买了一个资产，长期ROE会更高，达到15%，未来整体收益会更高。

ROE与企业长期利润增长有什么关系？

前基金经理陈光明东方红给出了一个简单的计算公式:

企业凭借主营业务自身利润增长的增长率约等于ROE×。

比如一个企业的ROE是20%，每年分配的利润有一半乘以ROE，就是长期利润增长的10%左右。

因为一个企业分红，分利润，剩下的发展资金就不多了，发展速度就会变慢。

如果一个企业的ROE比较高，不分红，企业的利润增长速度会很快。

比如腾讯，和早些年一样，属于这种性质。

成熟期过后，如果企业的ROE比较高，长期分红高，这个企业也很好。比如像双汇，就属于这种类型的企业，成为分红非常优质的资产，也能给投资者带来很好的收益。

最后，我们赚钱的主力军仍然是公司的利润增长。主流的宽基，如上证50、沪深300、沪深500，可以实现10%的年化利润增长率，这是我们资金的主要来源。

在此基础上，我们还可以利用市场的非理性，比如2、3月份的全球暴跌，这种非理性的暴跌，以及最近的非理性暴涨。

大幅上涨后，少数品种进入高估区，部分品种可能上涨了30%至40%。当达到正常估值的时候，有朋友觉得我现在不打算向下卖了，所以我在坐过山车。

其实只要我们便宜买，至少长期持有之后，就能拿到公司利润增长背后的钱。因为购买不贵，公司利润长期增长10%，拿到这个收入就可以了。

在这个过程中，我们需要耐心等待，也就是对市场的非理性高估。在2015年5000到6000点这样的大牛市中，我们可以从估值中赚取额外的利润。

如果没有这种非理性的、一星或五星评级，估值赚的钱就会少。

如何提高长期投资收益？

想进一步提高收入怎么办？

一些朋友可能会认为，螺丝钉说，ROE长期高的品种可能有更高的企业利润增长率。应该投一些ROE比较高的品种吗？

看估值表，一些ROE比较高的品种主要集中在一些优秀的行业。

例如，在消费、医药、科技和互联网等行业，它们的整体平均净资产收益率将高于市场平均水平。

所以我们之前说过，如果掌握了宽基指数，下一步想了解这个行业，可以考虑这个ROE比较高的优秀行业。

也有一些行业的估值波动很大，所以这些行业往往会引起关注，比如能源行业。

3月，油气波动较大。很多人会把短期波动等同于品种的投资价值，但事实并非如此。

因为有些品种波动很大，但是背后的公司利润很差，像油气品种，背后的公司长期亏损。

换句话说，如果你投资这个品种，你只会在估值波动的情况下赚钱，它的利润会拖累收益。

像石油和天然气这样的公司整体上都在亏损，这些行业在过去的几年里都失去了利润。在这种情况下，你想从企业赚到钱，但根本赚不到。赚钱的是企业，赔钱的是企业。这是我们收入中被吸走的一部分。

在这些品种中，你只赚估值的钱，你要从估值的钱中减去利润损失，所以投资这些行业是非常困难的。

因此，如果你想投资这个行业，你会比宽基承担更多的风险。在这种情况下，你肯定想要更好的回报。我们要想想你买的这个行业，它的收入从哪里来？

事实上，这些优秀的行业本身依靠高ROE和相对较快的利润增长来带动长期良好的收益。

所以在投资的时候，首先要明白自己赚的是什么钱。

如果投资石油天然气，包括其他一些利润不稳定、周期性强的行业，包括最近两年比较热门的股票，比如农业股、猪肉股，它们的长期利润波动比较大，也属于强周期性。

比如有色、煤炭等行业，整体利润波动会比较大。

因此，投资这些行业，大部分时间都是靠估值赚钱。在此基础上，如果你投资这些品种并低估买入，也能赚到钱，但其核心来自估值的波动。

如果你投资一个优秀的行业，你可以从公司或者估值中赚钱，所以这是他们之间的区别。

我们来看看具体的数值。

近10年来，上述指数的趋势图整体向上，医药行业背后的公司同期利润也在增长。

一个有趣的情况是，在2018年和2019年，制药行业的利润下降了。对于单个行业来说，并不是说利润每年都均匀上升，但也会遇到利润下降的时候。

因此，在2018年底和2019年年中医药行业利润下滑的时候，存在低估的机会。

所以在投资优秀行业的时候，有一个好时机，就是当这些行业的利润在某一年下降的时候，往往会带来一个很好的投资机会，这也是投资这样优秀行业的好时机。

在其他时间段，如果市场出现一些波动，有时候，这些行业可能会因为自身的估值存在一些低估的机会。

比如今年3月，主动选择投资组合就相当适合投资。经过这段时间的起伏，收入还是超过了40%。

摘要

长期来看，赚钱的核心是让公司的长期利润，辅以其他投资者的钱。

比如我们去投资宽集，沪深300，沪深500，不贵，时间拉长，年化10%。这并不难，因为其背后公司的长期利润增长率几乎在这个水平。

所以这钱只要便宜买就能赚到。

当然，如果一开始就买，太贵了，估值也很高。比如2007年和2015年，你不仅会亏钱，还会亏钱。

所以买的估值便宜，这是所有投资的基础。至少保护好自己，不要买太贵的，在这个基础上可以赚公司的钱。

如果，在持有的过程中，你遇到了其他投资者的非理性贪婪。

比如像上周这种贪婪的情况会导致一些品种，估值会达到特别高的水平。对了，估值的钱我们也会赚，不会白赚，但如果不是特别贵，可以长期持有，为企业的利润增长赚到钱。

最后，当延长到10年的时候，我们可以看到赚钱的核心。大部分利润是靠公司的利润增长赚来的，少数可以在大牛市中靠投资者的贪婪赚到钱。

在我看来，这笔钱可以作为长期投资的红包，我们的核心是企业利润的增长。

在此基础上，每一轮大牛市都可能从投资者的贪婪中赚到额外的钱，相当于市场先生给我们发了一个大红包，不容易满足。

最近两周大家都看到了，市场上的投资者极度不理性，稍有风吹草动就可能从过去几天的贪婪变成恐慌。

因为这个社会移动互联网太发达，这种情感的共鸣或传递速度远比以前快。

所以以前需要慢慢传播几个月的消息，可能一夜之间就从媒体上传播出去了。

在这种情况下，投资者会变得更加不理智，他们会迅速采取行动，因为现在他们只能在手机上操作。

所以，我们还是遇到这样极端的贪婪和恐慌比较好。不过我认为未来五星和一星的概率会逐渐降低，因为长期来看市场理性投资者的比例会越来越高，他们会成为市场的主要力量。

非理性的投资者在股市亏钱，所以他们不想以后再来。他认为a股是骗人的，劝人买股票也是骗人的。因此，很多人逐渐停止投资。此外，他们在市场上赔钱，资产越来越少。最后，市场越来越成熟。

所以从长远来看:

首先，我们会为企业利润的增长挣钱，这是我们收入的一个主力军；

其次，如果你能从市场情绪中赚钱，那就太好了，得不到也没关系。

保持一颗平常心。

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