比亚迪电子股票 富士康“工业富联” 和比亚迪电子相比 股价严重低估

这是一个有良心的菜头冒着被大家骂的风险写的文章。

所以，看完标题想骂人的话，憋着看，就可以直奔主题了。

看完想骂，只能说菜不够好。

言归正传:

问:富士康“工业富联”是什么公司？

一家顶级供应链管理公司。

你可能会说，富士康不就是一个代工厂吗？

是的，是代工企业，但并不完全等同于传统的代工企业。

为什么这么说？

与传统铸造厂相比，工业富裕联盟至少有两个优势:

一是规模优势。

很容易理解为什么富士康为苹果和华为生产手机，而不是锤子。

这是因为世界上只有两三家公司能够满足苹果、华为这样大量公司的出货要求。

富士康是ESM代工行业最大、最赚钱的公司。

第二:技术优势。

一直以来，富士康给人的印象就是人多，大家只看到人多，而忽略了富士康的技术优势。

为什么苹果和华为要给富士康最高端最新的产品，给比亚迪等落后几代的公司，主要是因为技术差距。

与二、三线代工厂相比，富士康有很强的技术优势。

说到这里，你可能已经准备好喷了，别急，我们来看一组数据:

2018年富士康研发支出为90亿元，2019年为94亿元，今年很有可能超过100亿元。

2019年大家都期待取代富士康的比亚迪电子在R&D的投资是什么？

20亿元，仅为产业富联的五分之一。

众所周知，在科技领域，R&D的投资额等于领先技术的优势。如果花了足够的钱，技术自然会出来，华为就是一个很好的例子。

问:工业富联的利润率很低吗？

是的，但是它比它的同行好得多。

产业富裕联盟的利润率很低是不争的事实，但这个低率是相对的。

决定铸造厂整体利润的不仅仅是利润率，还有周转率，也就是说工业富联的整体利润等于单个利润率乘以每年生产的商品数量。

然后，让我们看看另一个指标，资本回报率。

为了客观，我们选择一个最接近真实投资回报的指数，投资资本回报。

投资资本回报率也是价值投资者非常喜爱的财务指标。

数据显示，工业富联的投资资本回报率长期保持在20%-30%之间，对于制造业来说是非常高的。

你可以简单理解为:产业富联每投入100元，每年就会产生20到30元的收入。

你知道比亚迪多少钱吗？请看下图:

比亚迪电子的投资资本回报率长期低于10%，平均在5%左右，几乎是长期银行存款的水平，只有工业富联回报率的五分之一。

嗯，又是五分之一。

看到这里，大家应该对产业富裕联盟有个大概的印象。现在，菜头就来说说关于产业富豪联盟的一些误解。

误解:工业富联上市时装了很多空壳公司？

这其实是个误会。实际上，产业富联所谓的“给一些表面上没有资产的空壳公司装货”，就是连接地方政府的纽带。

想想看，工业富联是大型工厂代工，最需要地方政府的土地支持、税收支持和人才战略支持。

土地和税收支持比工厂等资产更重要。

所以大家都不容易理解。我给你看另外一个数字，就是工业富联的固定资产。猜猜是什么？

2019年年报显示:66亿。

你想明白了吗？也就是说，一个每年生产4000多亿商品的企业，只有66亿的固定资产。

这座厂房根本不值多少钱！

这也是为什么菜头一开始说工业富联不是传统的制造企业，而是供应链管理公司的原因。世界上还有一家没有固定资产的公司，叫做可口可乐。

结论:

写到这里，该做个总结了。

首先，蔡头写这篇文章的目的不是为了抬高谁贬低谁，而是通过对比同行数据，消除大家长期以来形成的误解。

毫无疑问，比亚迪也是一家非常优秀的公司。

但是通过数据对比，我们知道比亚迪电子和富士康在技术储备、收入水平、投资回报等方面还是有很大的差距。我们应该承认我们有机会迎头赶上。

富士康作为一个起源于包道的企业，目前被诟病颇多，网络上负面新闻太多。

富士康没有洗白的意思，再说也没什么洗白的。

自从富士康将内地优质资产整合到工业富联打包上市后，工业富联已经是一家相当于上市企业的内资公司。

如果坚持要谈大股东，阿里和腾讯怎么说？他们之间没有本质的区别。

在中国促进就业，为中国政府纳税，在中国上市时分享红利。

只是大股东是土生土长的包道人，我们不应该有偏见。

如果因为偏见而错过了这么优秀公司的投资，那就得不偿失了。