老二拼多多、京东的“老二之争”

2022-01-12 01:30

随着5月以来的持续上涨趋势，拼多多市值再次超越JD.COM。截至美股14日收盘，拼多多股价收于60.84美元，总市值约728.64亿美元。JD.COM股价收于48.96美元，总市值约为718.46亿美元。

随后，JD.COM发布2020年第一季度最新财务报告，实现净收入1462亿元，同比增长20.7%，进一步提升了JD.COM市值。

拼多多与JD.COM之间，在市值竞争上，存在“势均力敌”的局面。值得注意的是，这并不是拼多多第一次超越JD.COM。早在2019年，拼多多就创下了市值多次超越JD.COM的历史纪录，随着市值的超越，电商第二宝座的争夺更被外界津津乐道。

两者都关注用户、市场、GMV等指标，相互竞争。随着竞争的加剧，两者在资本市场上的争斗越来越频繁，但总的来说，他们是平分秋色的。2019年，实力更强的JD.COM略胜一筹，一直想超越JD.COM的拼多多终究没能实现战略目标。

新的一年，拼多多开始“偷偷补课”补短板，新募集了11亿美元的补充弹药，入股国美的补充品类短板，5月5日购物节，打造物流，这些都加深了电商生态。

单从这些行动来看，来的时候有备而来的拼多多似乎不仅仅是为了JD.COM而来。但从实际情况来看，与强大的阿里相比，拼多多的举动对JD.COM的影响更为直接。

拼多多锐意进取

在与JD.COM的比赛中，拼多多一直表现非常出色，已经超越了JD。COM的“里程碑”意义多次。

首先，月活用户数量正在追赶。拼多多上市前，其与JD.COM在月用户方面仍有较大差距，但随后一段时间差距逐渐缩小。2018年Q3前，JD.COM用户增长保持缓慢增长，但2018年Q3后，其月用户不仅没有增加，反而呈现负增长，月活跃用户数较2018年Q2减少900多万。

同期，拼多多保持了70%的同比增速，最终超越JD。COM的3.21亿用户与2019年Q2的3.66亿用户。

从用户活跃度和用户增长两个方面来看，拼多多整体表现好于JD.COM，拼多多实现了追赶的第一个里程碑。

随着用户的增加，拼多多在一二线城市的进攻直接危及到了JD.COM腹地，尤其是拼多多掀起的“百亿补贴”，对拼多多在一二线城市的新活动起到了重要的推动作用。第一线和第二线是JD.COM的大本营。在拼多多“银弹”的攻击下，一二线用户开始涌入拼多多，导致拼多多的GMV迅速崛起。

如果说前者的追赶对JD.COM影响不大，那么后者将为JD.COM敲响警钟。随后，在市值比拼中，拼多多实现了第二个里程碑式的赶超。2019年10月24日，拼多多股价上涨12.56%，超越京东。COM市值首次突破448亿美元，成为中国第四大互联网公司。

这种情况在接下来的一个月再次出现。直到2019年11月15日，JD.COM 2019年Q3财报发布，JD.COM市值小幅下滑，拼多多再次超越JD.COM。

3月初，JD。COM发布2019年第四季度及全年财务报告，JD.COM再次夺回一座城市。得益于其良好的财务报告，京东。COM股价再次上涨12.56%，一举突破632亿美元市值，超过拼多多的436亿美元。JD.COM最新财报还显示，截至2020年3月31日，JD.COM近12个月活跃用户数为3.874亿，较上月增加2500万，同比增长24.8%。

5月，受电商复苏影响，两家公司股价均大幅上涨，但这一次拼多多重新夺回了“电商市值第二大”的称号。

在营收增长方面，拼多多始终保持着比JD.COM更快的增长速度，而拼多多在GMV的增长更是惊人。去年，GMV的规模超过了一万亿元，显示出又一个里程碑。虽然这个规模只有JD.COM的一半，但是JD.COM的GMV已经达到了顶峰，而拼多多还在高速增长。

从拼多多经营业绩的各个方面来看，始终保持着进取的态度，逼近JD.COM大本营。另一方面，被拼多多“追堵”的JD.COM也在调整对拼多多的战略，在战略上由防守转向进攻。

JD.COM转身攻击

早期，面对咄咄逼人的拼多多，JD.COM为了巩固自己的地位，提出了“数百亿补贴”的大动作，并追随拼多多。从当时的动向来看，JD。COM的动作大多是防御性的。然而，这种防御对策在效果上并不显著。

很快，JD.COM带着“京东”进入了下沉市场。COM特别版”，抄袭拼多多的红包下单、赠送免费折扣、分享赚钱等社交游戏。，全面对抗正在蓬勃发展的拼多多。当结果还不够显著时，JD.COM调整了思路。

2019年下半年，JD.COM和腾讯复制了一个“京东”。微信生态内像素级的COM版拼多多“京西。京西不仅完全继承了此前的“百亿补贴”计划，还完全“复制”了拼多多的玩法，在微信系统内共享裂变、拓展客户。可以说京西的出场充满了攻击性，完全是针对“拼多多”的。

从投放效果来看，京西的表现还是不错的。京西上线后，确实扭转了JD.COM用户增长停滞的不利局面。相关数据显示，2019年，JD.COM实现新增用户5700万，其中一半来自第四季度，也就是京西上线的时候。京西的引入，让JD.COM和拼多多在下沉市场面对面，也标志着JD.COM实现了从防守到进攻的战略。

不过，京西虽然实现了用户增长，但能否像拼多多一样在下沉市场贡献GMV，还有待商榷。毕竟自靖西成立以来，其GMV一直是个谜。其实，拼多多和JD.COM在各自的领域都有各自的长处和短处。

各有长短，难以判断

拼多多和JD.COM各有利弊。从平台模式来看，轻资产运营的拼多多，如今更加看好外界，也受到资本市场的高度追捧。JD.COM从个体户起家，多年来一直从事“卖货硬”的生意，利润微薄，对平台模式缺乏想象力，这也是JD.COM的“软肋”。

显然，在平台模式和自营模式的对比中，平台模式胜出。毕竟，就连个体经营的JD.COM也在提升平台水平，以挽救其“增长乏力”的困境。目前，虽然JD.COM的平台进步很快，但总体来说，京东。COM的自主创业依然是其主要模式，这种模式的“缺点”在后续的竞争中依然会出现，但JD.COM也有自己的优势。

JD.COM在价格高、零售品类强、物流效率上强于拼多多。家电等3C品类一直都是JD。COM的优势；物流方面，京东物流在国内也是以效率著称，这些拼多多都不擅长。但拼多多通过与国美、极兔物流的合作，弥补了品类和物流的不足。

从客户单价来看，2019年JD.COM平均客户单价为5800元，而拼多多仅为1700元，远远落后于JD.COM的客户单价。但随着拼多多进入一二线城市，两个用户的重叠度越来越高，意味着未来两者的差距还会继续缩小。

从利润来看，JD.COM已经盈利，但拼多多还在亏损。但同时，拼多多的毛利率接近70%，盈利潜力巨大。

从营收来看，京东2019年营收超过5700亿，拼多多只有301亿，相差近20倍。但是京东阵营的增速已经不高，拼多多依然在高速增长。两者的成长是不同的。

此外，拼多多也在努力打造自己的购物节。虽然目前的事件是短期事件，但很难保证拼多多未来在相应领域不会有自己的一席之地。

总的来说，在拼多多和JD.COM的角力中，目前JD.COM更强，拼多多市值领先JD.COM。然而，从长远来看，战争的结果是不可预测的。

毕竟一个是电商界的后起之秀，一个是电商界的实力派“老将”。它是相互离不开的，两者在市值、GMV、用户和客户单价上的竞争会长期存在。

同时，它们彼此之间也在相互借鉴，不断升级竞争，这意味着往后的竞争更加难以预料。