佣金万三 佣金率跌破万三 券商经纪业务面临大考 如何转型

读创/深圳商报记者陈燕青

今年a股延续了去年的反弹，市场活跃提振了交易佣金。不过，记者近日走访几家券商时了解到，券商的平均佣金率一直在下降，已经跌破万分之三的水平，有的券商甚至推出了万分之一的“白菜价”，可谓“赔钱赚到钱”。对此，不少业内人士表示，随着佣金率下降，券商业务应加快向财富管理和整合营销转型。

佣金率继续下降

近年来，券商的平均佣金率不断下降，从2011年的万分之81下降到现在的万分之3以下。

中国证券业协会此前披露的上半年经营数据显示，134家券商买卖证券业务净收入为523.1亿元。Wind数据显示，AB股上半年总成交额为88.71万亿元，行业上半年平均佣金率约为0.0295%。

近日，记者走访了东方财富、平安证券、国信证券等多家证券公司的深圳分公司和营业部。

深圳当地一家券商资深投资人士对记者表示:“近年来，佣金战打下来，经纪业务受到很大冲击。“深圳大多数中小券商的佣金率都在万分之二左右，有的经纪业务部门非常为了吸引客户，甚至给出了1.2%的佣金水平，没有资金门槛。如果交易费扣除0.9%左右，净佣金只有0.3%，对于一些中小券商营业部来说，可能无法覆盖成本。”

投资方也坦言，“好在交易所规定股票每笔交易佣金最低5元。如果低于5元，表面上看起来钱不多，但由于部分散户交易频繁，也是日积月累。一笔可观的收入，如果没有最低5元的佣金，有些销售部门可能会亏本。”

记者走访多家售楼处时，随机询问了四位投资者，他们均表示佣金在万分之二以下。“我的佣金只是以防万一，资金数额在100万以上，”李先生指着营业部的前台告诉记者。"除了费用之类的，它们实际上是0佣金."

记者在采访中还了解到，在今年6.18电商促销大战期间，川财证券、华宝证券等部分中小券商，如果以最低数万元开户，就可以享受“万元”的佣金率，也可以避开最低5元的佣金要求。这个操作相当于“触底”佣金。

“今年双十一我们可能会有类似的促销活动，”一位来自东部某上市券商营业部的人士表示。“现在大家都在抢占市场，即使不赚钱也没办法。”。

扩展业务，如集成

正常情况下，券商会对资金和交易量大的客户给予优惠，毕竟这些客户可以贡献较大的佣金收入。但目前一些中小券商的低佣金率相当于客户没有资金门槛。经纪人真的是“赔钱赚到钱”吗？

“我开户的时候，也很好奇这么低的佣金。扣除费用后，基本所剩无几。销售部怎么赚钱？”上述股东李先生表示，“后来客户经理告诉我，他们主要希望通过融资融券、销售基金、定向增发等理财产品打开市场，赚取相关费用。”

“一些客户的佣金率只包括十分之一的费用。即使他们一个月交易几千万元，也基本不为我们赚钱，”上述深圳本地券商资深投资人士对记者表示我们重视它。是为客户提供后续增值服务。比如，开通融资融券可以赚取利息收入。两家公司的利率为6%，资金量约为5%。该收入大于佣金贡献；此外，销售基金和私募产品可以赚取销售费用、管理费等。这些费用相当于产品销售金额的2%左右，而销售额1亿就有200万。“根据中证协上半年发布的数据，134家券商净利息收入合计275.66亿元，占营收的12.92%，同比增长20%以上。其中，国泰君安利息净收入达到28.54亿元，同比增长12.14%，位居行业第一。此外，海通证券、中国银河、申万宏源的净利息收入均超过10亿元。

券商作为公募基金的主要销售渠道之一，主要依靠客户经理销售基金。通过券商购买基金可以获得更专业的推荐和跟踪服务，这也是券商基金销售率较高的重要原因。

但在互联网平台和银行的夹击下，券商为了获得市场份额，今年开始提高优惠费率，部分券商将基金认购费降至10%。

上述来自东方上市证券公司营业部的人士坦言，“近两年市场结构明显，‘买股票不如买基金’的现象日益突出。有些客户从来没有在自己的股票上赚钱。我们建议选择一些基金推荐给客户。这对每个人来说都是双赢的局面。一方面我们赚销售费用，另一方面客户也赚钱。”

经纪业务如何转型？

虽然目前券商平均佣金率已经跌破万分之三，但不少业内人士认为，未来佣金率仍将面临下行压力。随着佣金率连年下降，经纪业务未来何去何从？

广东发展证券分析师李星指出，“券商营业部作为券商与客户接触的第一线，是券商业务的流量入口，可以为投行、资产管理等部门引入增量业务。所以券商做大经纪业务是很有必要的。经纪业务的关键是获得客户和活客户。首先获取大量客户资产，然后主动客户进行投资交易产生收益。在市场同质化竞争加剧导致行业佣金率下降的趋势下，券商应打造差异化竞争优势，在提高经纪业务市场份额的同时，推动营业部从渠道业务向财富管理、整合营销渠道转型。销售部将成为公司整个产品销售的渠道和平台。”

走访中，记者了解到，经纪投资是近年来经纪业务的重点之一。据悉，投资者提供的服务一般包括向客户推荐投资组合、公募和私募等产品，向客户提供研究报告。投资服务采用差异化佣金，其佣金率普遍远高于平均水平，有的投资佣金达到千分之一甚至更高。

然而，一些投资者不认可这项投资业务。“我之前尝试和这家券商的投资经理签协议，佣金率是万分之八，”王先生在营业部告诉记者。“如果投资经理能为我赚钱提供有价值的投资建议，我不在乎支付高额佣金。然而，经过一段时间的尝试，我发现它并不比我自己的股票强，我处于停滞协议。”

经济学家宋清辉表示:“未来，资产管理行业的竞争会越来越激烈，低佣金无法保证留住客户。“券商经纪业务要积极向财富管理转型。在此过程中，券商产品、投资、平台的综合实力有待进一步提升。”

广发证券表示，经纪行业佣金率仍在下降，交易周转率和佣金率均有所下降，凸显国内经纪业务转型压力。随着外资券商的进入，海外零佣金模式迫使国内券商加速向财富管理转型。