原油消息 原油消息面“纠结” 过剩局面何时改变

12月8日，国内期货市场多数收跌，能源化工类股跌幅居前。原油和20号橡胶跌逾3%，燃料和橡胶跌逾2%；油脂类下跌，豆油跌幅超过2%，棕榈油跌幅近2%；有色分化，上海铅涨超2%，上海锌和上海镍涨近2%，上海铝跌超1%；在黑色体系中，硅铁下降超过4%，而锰和硅下降近3%。贵金属全部上涨。

最后新闻

1.中枣网:红枣市场卖价混乱，主流市场疲软稳定。生产区的交易氛围尚可，农户积极卖货，收货商家挑合适的货源采购，交易以质价为基础，与他们进行交易；内地销售地区市场情况疲软稳定，但待售商品质量参差不齐，导致销售价格忽高忽低，明显让人摸不着头脑。带货的客户根据需求采购，根据质量讨论价格。

2.据外媒报道，中煤陕西榆林能源化工有限公司二号聚丙烯装置再次投产。该厂于2020年11月最后一周关停，产能为年产30万吨。

3.冷库里的富士有价无市。目前，辽宁和山西运城主要从事窖藏水果和农资商品的交易，买家和商户较少，价格暂时稳定。山东、甘肃、陕西产区冷库供应贸易缓慢，少量货物主要由商家从库存中发出，水果和农民没有市场。

4.据Mysteel报道，泰克资源计划在今年年底完成智利北部塔拉帕卡地区耗资52亿美元的奎布拉达布兰卡二期铜矿项目40%的建设。泰克资源首席执行官唐纳德·林赛表示，该公司正在按照7月份制定的重启计划开展工作。3月早些时候，由于新冠肺炎疫情爆发，15000名工人被解雇。因疫情相关暂停，项目开工时间将推迟6个月至2022年第二季度。

重点品种分析

原油

在上周的两次会议之后，主要产油国同意从1月份开始每天略微增产50万桶，也就是说，整个欧佩克+联盟将从1月份开始每天继续减产720万桶，然后逐月召开部长级会议，讨论后续的石油生产协议。也就是说，与原计划明年1月起每天增产200万桶相比，每天增产50万桶的规模仅为原计划的四分之一。

周日，沙特阿拉伯立即上调了出口至亚洲的原油价格。沙特在亚洲的油价涨幅是5个月来最大的，这表明这个全球最大的石油出口国对全球需求的复苏有信心，至少在亚洲是如此，并认为需求的增加足以吸收下个月开始欧佩克+产量的适度增加，即使欧美仍实施部分封锁，市场仍能保持紧张。价格或股价仍是沙特阿拉伯和俄罗斯之间的一个纠结问题。

长期来看，在各国主动和被动减产的推动下，随着有效抗疫措施的实施，全球原油供需平衡将缓慢改善。值得注意的是，做出上述推断的前提是2021年上半年可以大面积接种疫苗，从根本上抑制了疫情的进一步蔓延，减少了对社会经济环境的影响。

高级分析师李预计，在乐观的情况下，供需平衡将在2021年第二季度和第三季度实现。从库存变化来看，上一次疫情积累的库存将以每天150万桶-220万桶的速度去库存，但目前仍以主动去库存为主，待宏观环境好转后可逐步转变为被动去库存。

镍

供给方面，矛盾加剧，政策聚焦。全球镍矿供应将爆发，区域供需矛盾将加剧。贸易冲突或聚焦于政策和疫情变化，印尼国内贸易基准的实施或收紧会在一定程度上推高印尼的NPI成本。东南亚疫情的控制是焦虑和冒险的。警惕上半年供过于求的干扰，加剧国内矿铁短缺矛盾。

就冶炼而言，结构是分裂的，是未成形的。全球原生镍供应预计将增加，增加主要在NPI项目。供给增长结构明显分化，精镍供给增长相对不足，产能天花板效应突出，容易诱发结构性短缺。印尼湿法项目能否如期投产将决定其缓冲空，旧动能下，需警惕国内短期供需紧张矛盾。

需求方面，新旧推在一起，增长强劲。中国和印度尼西亚惯性增产，而欧洲、美国、日本和韩国产量恢复增长。不锈钢的旧动能仍然可以支撑对镍材料的需求。新能源电池的新动能可能会显示对镍材料的需求激增。新旧动能共振下，原生镍需求强劲增长。在结构性矛盾下，电池和特种钢合金需求的增长将决定结构性短缺的深度。

供需结构性矛盾突出，精镍平衡阶段不平衡，将加速全球精镍库存去库存化。在新动能的推动下，精炼镍库存与消费量之比将创下新低。从宏观角度看，通胀预期和弱势美元周期继续为上行趋势保驾护航。基于以上认知，2021年镍均价可能同比上涨20%以上，上海镍主要目标有望达到14万。从战略的角度来看，建议投资者在逢低吸纳更多的想法。

糖

11月28日至12月4日，甘蔗产区共压榨甘蔗283.5万吨。甜菜糖正处于压榨高峰期。11月28日至12月4日这一周，共压榨甜菜79.24万吨，产糖9.97万吨。截至11月6日，我国共压榨甜菜561万吨，产糖67.97万吨。

10月份，巴西向中国运送了96.51万吨糖，大大超过了之前的水平。12月，中国在巨大压力下抵达香港。11月，巴西向中国发运了51.96万吨。12月前三天，巴西向中国发运了7.23万吨。中国面临新糖上市和进口糖供应的双重压力。消费淡季，基本面偏弱，利润空逐步释放，但糖价目前偏弱。

关注事件

1.11月19:00美国NFIB小企业信心指数

2.EIA于次日01: 00公布月度短期能源展望报告

3.美国至12月4日第二天05:30的一周API原油库存