医药股暴跌 上市首日一度暴跌26% 350亿医药股破发

原创 张家伟 华尔街见闻

导读:simcere之前超额认购近600倍，今天收盘下跌约20%。高淳的基石投资缩水约1000万美元，散户损失超过2700港元。

顶着高瓴的光环高调上市，首日却遭遇暴跌，今日在港上市的先声药业，让热衷打新的投资者蒙圈了。

先声药业今日成功登陆港股主板，发行价为13.7港元，发行市值约357亿港元。但开盘价仅报11港元，大幅低开19.71%。随后该公司股价持续走低，一度跌逾26%，截至收盘跌幅约20%，报10.98港元，市值较发行时蒸发71亿港元。

希姆切雷今日成功登陆港股主板，发行价13.7港元，市值357亿港元。然而，开盘价仅为11港元，大幅下跌19.71%。之后公司股价持续下跌，一度下跌超过26%，截至收盘，下跌约20%至10.98港元，市值较发行时蒸发71亿港元。

01

医药投资圣手加持

超额认购近600倍

先声药业成立于1995年，是一家快速转型为创新和研发驱动的制药公司，专注于肿瘤、中枢神经系统和自身免疫三大疾病领域。

2007年4月，simcere登陆美国股市，成为当时中国第一家在纽交所上市的生化制药公司，市值超过10亿美元。

但上市后不久就赶上了全球金融危机，再加上美股市场做空机构狙击的困扰，先声药业在美股的市值长期低迷。

2013年3月，2005年投资simcere的弘毅资本被联合管理层收购。同年12月，simcere退出美国股市，这是当时中国医药行业最大的私有化交易。

2020年10月，先声药业终于重回资本市场，在10月23日的配售中，获得了高达589.47倍的超额认购。

热门认购背后，知名基石投资者的加持是重要因素。

先声药业招股书显示，被视为医药投资圣手的高瓴资本，正是其基石投资者之一，认购了5000万美元股份，认购价格与发行价持平，为13.7港元。

根据今天simcere的跌幅，高淳资本的这块基石投资缩水了1000万美元左右。

而对于好不容易打中了新股的普通投资者来说，中签一手1000股，也亏损2719港元。

02

基本面到底如何？

simcere招股书显示，2017年、2018年、2019年的营收分别为38.68亿元、45.14亿元、50.36亿元；利润分别为3.5亿元、7.34亿元和10.04亿元，复合年增长率为69.2%。

今年上半年，该公司营收19.25亿元，较上年同期的24.14亿元下跌20%；利润为1.85亿元，较上年同期的4.61亿元下跌60%。

此外，值得注意的是，2017年至2020年上半年，simcere的资产负债率从74%上升至201.1%，上升了127个百分点。

在产品管线上，招股书显示，其拥有多元化的产品组合，包括5种用于治疗肿瘤疾病的产品、3种用于治疗中枢神经系统疾病的产品、4种用于治疗自身免疫疾病的产品、3种用于治疗心血管疾病的产品、15种用于治疗细菌或病毒引起的感染性疾病的产品，以及多种用于治疗其他疾病的产品。

2019年，simcere癌症产品销售额达15.69亿元，占同期药品总销售额的32.7%。中枢神经系统疾病产品销售额9.37亿元，占同期药品销售总额的19.5%。自身免疫性疾病产品销售额为8.14亿元，占同期药品销售总额的17.0%。

尽管其产品管线被视为“丰富”，且与诸多仍处于“烧钱”阶段的药企不同，先声药业已有多款产品销售同样被一些人看好，但在行业人士看来，其产品在行业内的地位并不突出。

至于simcere上市首日的休整，北京商报今日援引医药行业投资者的话称，这是因为simcere的产品线没有太大优势。它提到:

资料显示，先声药业是中国第一家登陆纽约证券交易所的生物和化学制药公司，旗下药品领域涉及肿瘤、中枢神经系统以及自身免疫等，其核心产品为肿瘤产品恩度，以及自身免疫疾病产品艾得辛。

从2019年的销售收入来看，恩多在治疗非小细胞肺癌的靶向药物中排名第七，市场份额为5.9%。Adesin在传统合成抗风湿药物中排名第三，市场份额为18.4%。

03

高燕并不总是一种精神

先声药业上市首日大幅破发，或许又能警醒一批投资者：盲目跟随明星机构去投资，并不总能赚到钱。

一些雪球投资者的结论是，很多人看到高燕就会失去理智，不管是财务报告还是企业质量，而simcere又出现了新的亏损，这就是市场的常态化。他写道:

如果看基石投资者阵营，高瓴资本认购5000万美元，很多人看到高瓴就会无脑跟，根本不管财报或者企业质量。

过去两年，港股的结构性行情出现了较大的差异。近两年生物公司股票普遍大幅上涨，估值大幅提升。他们基本上赚了一笔稳定的利润，当他们打新的时候没有亏损。当他们打新的时候，simcere已经亏损了，这是市场的正常化。

结构性泡沫开始破裂，等到市场博弈新股发行价低了又有利可图，上市后也会有更多肉留给二级市场投资者，不断轮回，往下轮回的时候看戏不参与即可。

事实上，高瓴作为近年来被外界日益神话的投资机构，近期也开始遭遇质疑。

事实上，作为近年来越来越被外界神话的投资机构，高燕最近开始遭遇质疑。

尤其是在2019年底蔚来汽车的低谷期，高淳资本清仓了全部股份，从而错过了蔚来近半年20多次的涨幅，成为很多吃瓜群众吐槽的点。

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原标题:“上市首日暴跌26%，350亿医药股破！高燕的祝福也不起作用？》